（2020年第23期总第76期）
阳光互联网金融创新中心
【摘要】很多信用卡持有人虽然没有财务困难却选择最低还款，这有害于他们的财富，一个可能的原因是锚定效应。在上一篇报告《如何低成本降低信用卡持卡人的债务负担》中，基于普通用户调研的结果显示——删除最低还款这个旧锚，换成全额还款这个新锚，可以使持卡人显著地增加选择全额还款的可能性、降低选择最低还款的可能性和增加还款金额。为了更有效地检验还款锚定效应的效果，英国金融行为管理局又做了一次针对信用卡用户的调研。在锚定效应的主实验之外，同时检验了不同持卡人账单规模、财务状况和还款习惯的锚定实验结果。
实验结论如下：（1）整体上锚定效应实验结果非常显著。删除最低还款这个锚之后，持卡人选择全额还款可能性显著增加了7.14%，选择最低还款的可能性显著降低了27%，还款比例（还款金额除以账单金额）显著上升了11.31个百分点；（2）对不同账单金额的持卡人锚定效应实验结果都非常显著。删除最低还款这个锚之后，对于不同账单金额（低的532.6英镑，高的3217.36英镑）的持卡人，选择全额还款的可能性分别显著增加了6.88%和7.27%，选择最低还款的可能性分别显著降低了17.27%和36.72%，还款比例分别显著增加了11.32和11.03个百分点；（3）不同财务状况的持卡人锚定效应实验结果不同。持卡人按照出现财务困境的不同被分为三组——没有出现财务困境、偶尔出现财务困境和深陷财务困境。删除最低还款这个锚之后，对于没有出现财务困境和偶尔出现财务困境的持卡人实验结果非常显著，选择全额还款的可能性分别增加了10.06%和4.37%，选择最低还款的可能性分别降低了17.12%和30.3%，还款比例分别增加了12.50和10.54个百分点。对于深陷财务困境持卡人，锚定效应的实验结果不明显。虽然这些持卡人选择最低选款的可能性显著降低了52.86%，但是选择全额还款的可能性和还款比例没有显著变化。也就是说他们虽然知道不应该选择最低还款，但他们的实际还款金额并没有显著增加，更大可能是他们无力支付更高的还款金额。（4）不同还款习惯的持卡人锚定效应实验结果都非常显著。根据持卡人过去7个月真实的还款记录，将持卡人按照全额还款次数、最低还款次数和还款比例的高低分为三组。不同全额还款次数的持卡人锚定效应实验结果都非常显著。除了经常使用全额还款的持卡人没有显著增加全额还款的可能性之外，各组选择全额还款的可能性和还款比例显著增加、选择最低还款的可能性显著降低。不同最低还款次数的持卡人锚定效应实验结果都非常显著。除了较少使用最低还款的持卡人没有显著增加全额还款的可能性之外，各组选择全额还款的可能性和还款比例显著增加、选择最低还款的可能性显著降低。不同还款比例的持卡人锚定效应实验结果都非常显著。各组选择全额还款的可能性和还款比例显著增加、选择最低还款的可能性显著降低。
本研究的一大特点将信用卡还款的经济学实验与真实还款决策密切结合起来。通过三种方法的比较结果会发现，持卡人在是实验中的还款选择，与生活中真实还款的选择非常相似。因此有理由相信，如果在真实账单中删除最低还款选项，会与实验中的结果一样。
