2026年 第1期 总第152期
张伟强 戴璐 曹然 金巧林
【摘要】本文基于美国新罕布什尔大学创业研究中心（CVR）的长期数据，系统分析了美国天使投资市场的发展特征。研究发现，尽管天使投资在整体金融体系中规模相对较小，年均约230亿美元，且参与者有限，仅占合格投资者家庭的1.5%，但其市场活跃度高，每年约有24万家初创企业寻求融资，其中约25%成功获得投资，直接创造就业岗位。天使投资活动与二级市场及宏观流动性紧密联动，呈现出明显的顺周期波动，在股市上行和宽松政策期间更为活跃。行业分布上，医疗健康、软件和生物科技领域长期占据主导地位，同时投资方向亦随技术革新动态调整。总体而言，美国天使投资市场虽小但活跃，且在支持早期创新、激发创业活力方面发挥着不可替代的作用。
